大家都知道離岸人民幣和在岸人民幣，大部分時間離岸匯率會比在岸匯率好，那么離岸人民幣和在岸人民幣的差異從何而來？今天小編就來給大家說說這個問題！感興趣的朋友一起來看看吧！

 

 

在岸人民幣（CNY）市場發(fā)展時間長、規(guī)模大，但受到管制較多，央行是外匯市場的重要參與者，意味著在岸人民幣匯率受央行的政策影響較大。

 

離岸人民幣（CNH）市場發(fā)展時間短、規(guī)模較小，但卻受限較少，受國際因素，特別是海外經(jīng)濟金融局勢的影響較多，更充分地反映了市場對人民幣的供給與需求。

 

兩個市場的參與者、價格形成機制、以及交易量方面都有較大差別:

 

首先，離岸市場人民幣匯率對超預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)反應更強烈。當經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期時，匯率會第一時間反映市場對經(jīng)濟預期的調(diào)整。比如，增長高于預期可能會引起貨幣升值，而離岸市場因為沒有管制，對數(shù)據(jù)，尤其是超預期的部分的反應更大。研究顯示在各種宏觀數(shù)據(jù)中，超預期/低于預期的 GDP 數(shù)據(jù)會對在岸和離岸人民幣匯率的價差產(chǎn)生顯著影響。

 

其次，離岸和在岸兩地流動性差異會影響人民幣匯率差價。當離岸人民幣市場中人民幣的流動性惡化時，離岸人民幣升值壓力上升，當 CNH 比 CNY 強時，價差上升，反之亦然。另一方面，當離岸人民幣市場中美元的流動性惡化時，離岸人民幣貶值壓力上升，價差或下降。據(jù)中信證券研究所報告，實踐中可以用在岸買賣價差（ask－bid ）與離岸市場的買賣價差之比值來衡量離岸人民幣市場的相對流動性。研究顯示，這個比值與兩地人民幣匯率價差呈負相關(guān)關(guān)系，具體來說，這個比值上升 1%，（CNY－CNH）會下降 0.08%。

 

再次，國際金融市場的沖擊，尤其是海外投資者風險偏好的變化，對離岸市場的人民幣匯率影響更大，因其與國際金融市場的聯(lián)系更緊密，而在岸市場因為存在管制，對這些沖擊就不那么敏感。因此，在國際金融市場較動蕩的時候，在岸和離岸匯率通常也會出現(xiàn)較明顯的價差。

 

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