影響離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率波動的因素有哪些？接下來跟著小編一起來看看吧！

 

 

1.流動性

 

回歸結(jié)果顯示，這是影響匯差規(guī)模的最重要因素。

 

兩個市場在廣度及深度上完全不同，離岸人民幣資金池相較于在岸人民幣市場規(guī)模更小，在岸人民幣流動性嚴重不足。池小水淺，易起波瀾，離岸人民幣的匯率比在岸人民幣更容易產(chǎn)生波動。

 

2.投資者構(gòu)成不同

 

在岸人民幣市場的投資者主要是央行、銀行、金融機構(gòu)，交易產(chǎn)品以即期外匯為主。離岸市場的投資者則包括進出口商、金融機構(gòu)及對沖基金，交易產(chǎn)品包括即期外匯、遠期外匯、外匯掉期及外匯期權(quán)。不同的投資者的風險偏好不同，對于同樣的經(jīng)濟狀況及政策的解讀和反應也不同，從而形成不同的匯率。

 

3.受國際金融市場的影響不同

 

在岸人民幣匯率受到中間價上下2%范圍的限制，日均波動有限，離岸市場則可自由浮動。因此，在受到國際市場的影響時，后者的波動浮動較大，從而形成較大的匯差。

如上幾個原因?qū)е聝蓚€市場之間始終存在匯差，并進而催生了跨境套利行為。

 

 

根據(jù)平價理論，這類套利行為的存在會抹平兩個市場之間匯率及利率的差價。然而我們看到，實際匯差雖然在縮小，卻仍存在。

 

這是因為平價理論是基于自由市場所作出的，但現(xiàn)實中，中國資本賬戶并未實現(xiàn)自由兌換，因此，套利必須借道經(jīng)常賬戶下的貿(mào)易結(jié)算。這額外產(chǎn)生了運輸及清關(guān)費用，推升了套利成本。

 

中國金融改革的目標之一就是融合兩個市場，縮小并徹底消除匯差。要做到這一點，最重要的就是做大做深離岸人民幣市場。因此，中國政府一方面要逐漸取消跨境資本流動的壁壘，增加離岸市場流動性。

 

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